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天然橡胶和20号胶评论：
8月份文华商品指数逐渐走强，最高至186.06，这波走强源于多个板块的共同提振，首先是美伊局势变化推动原油及化工板块走强；其次是政策面、终端需求及宏观氛围预期提振主导的黑色板块提升；最后是产地成本端及天气预期的农产品板块的助力。但随着美伊局势降温，霍尔木兹海峡航运的恢复，原油逐步回落，其他板块也出现不同程度的调整，文华商品指数连续两日下跌，前期上涨势头减弱。
对于橡胶系来说，此次上涨不仅得益于原油的助推，同时受益于厄尔尼诺天气预期下农产品板块的上涨。8月份天然天然橡胶RU01和20号胶NR10价格重心上移，RU01最高至18865，NR10最高至15865，接近前期高点，近两日盘面有所调整，天然橡胶和20号胶后期走势仍需关注基本面变化。
橡胶供应端来看，上半年橡胶产量释放较缓慢，wind数据显示，上半年天然橡胶生产国联合会（ANRPC）的橡胶产量较去年同期下滑1.6%，处于相对低位水平。东南亚主产国已进入产量释放期，由于厄尔尼诺的影响，产量或不及往年，但无实际数据验证，供给端存在变数。
库存方面：钢联数据显示，8月21日当周青岛干胶库存为63.15万吨，低于前一周的64.21万吨；社会库存为114.2万吨，低于前一周的114.2万吨。库存持续下降，库存压力较小。
需求端来看，从下游开工率来看，8月20日当周全钢胎开工率62.79%，半钢胎开工率为65.74%，全钢胎开工率环比回落，半钢胎环比回升，开工率不及去年同期。国家统计局数据显示，2026年7月中国橡胶轮胎外胎产量为10265.8万条，同比增加8.1%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增2.8%。
总体来看，目前橡胶库存压力较小，虽然需求端未有明显亮点，但供给端天气扰动存在变数；8月份橡胶以上涨为主，未有其他利好因素下，短期上方空间或有限，不建议追高。风险因素：原油大涨、天气扰动等其他突发因素。
长安期货：刘娜
F3070799
Z0015395
2026年8月26日
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责任编辑：李铁民
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